В 2006 году Россия впервые столкнулась с IPO крупных компаний. По всем прогнозам, в следующем году это явление приобретет массовый характер. В расчете на заявленные IPO участники фондового рынка – как крупные компании, так и индивидуальные игроки - выстраивают свои инвестиционные стратегии. И стратегии эти вполне оптимистичны. Почему IPO провоцирует такой спрос, «Udm-Info» узнавал у начальника аналитического отдела ЗАО "ИФК "Инком-Инвест" Рината Ашрафзянова.
- Известно, что на следующий год запланировано проведение сразу нескольких крупных IPO. Какие факторы, кроме изменения законодательства, подогревают интерес инвесторов?
- Как показали прошедшие размещения, интерес участников рынка (как отечественных, так и зарубежных) к акциям российских компаний велик. Высокие темпа роста ВВП России, снижение долгов перед иностранными кредиторами, увеличение стабилизационного фонда, рост золотовалютных резервов, повышение рейтингов со стороны международных агентств - все это создало и создает хорошую платформу для привлечения как зарубежных, так и отечественных инвестиций в российские предприятия. В ближайшем будущем рынок ожидает размещения и доразмещения (дополнительные эмиссии) акций ряда отечественных компаний: ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат», ОАО «Уралкалий», ОАО «Северсталь», ОАО «Сбербанк», ОАО «Внешторгбанк». Так, IPO ОАО «Внешторгбанк» является знаковым событием, которого ждут все участники рынка. Прогнозируется хороший спрос на акции, поэтому можно надеяться, что результаты указанного размещения позволят провести переоценку всей банковской отрасли РФ.
- Стоит ли ожидать размещения на рынке акций удмуртских компаний?
- Что касается размещения компаний, зарегистрированных в Удмуртской Республике, то в ближайшее время это вряд ли станет возможным. Для этого существует несколько причин:
1) Среди предприятий, которые пока еще остались в ведении удмуртских собственников, отсутствуют инвестиционно-привлекательные компании. Их капитализация низка, и они не способны “переварить” суммы, соразмерные уже прошедшим IPO;
2) низкая финансовая прозрачность компаний;
3) контрольные пакеты акций ведущих предприятий республики находятся в настоящее время в собственности крупных корпораций. Дополнительная эмиссия акций приведет к уменьшению доли стратегических инвесторов, что не совпадает с их интересами;
4) Инвестиционная привлекательность Удмуртской республики оставляет желать лучшего.
Возможно, кто-то возразит, что облигациям, выпущенным правительством УР, в свое время был присвоен хороший инвестиционный рейтинг. Тем не менее, присвоенный Удмуртской Республике рейтинг со стороны Moody's Interfax Rating Agency - Аа2 по национальной шкале - не в полной мере соответствует действительности по ряду причин: из года в год принимаемый дефицитный бюджет, низкая доходная часть бюджета, которая пополняется не без помощи продажи предприятий, находящихся в собственности Удмуртской Республики. Выпущенные облигации пользовались относительно высоким спросом только благодаря наличию в момент размещения высокой ликвидности на долговом рынке. Также сказался фактор снижения процентных ставок. Все вышеуказанные причины вынуждают нас сделать вывод об невозможности проведения IPO Удмуртских компаний в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
