Вопреки обещаниям, которые давали министры президенту России, IPO Сбербанка не будет "народным". Напомним, что в конце 2006-го года на одном из заседаний Владимир Путин высказал пожелание, чтобы возможность прикупить акции двух крупнейших российских банков - ВТБ и Сбербанка была предоставлена даже не имеющим больших доходов гражданам России. Например, рыночная цена акции Сбербанка сейчас превышает 3 тысячи долларов. Чтобы эту ценную бумагу мог приобрести практически любой гражданин страны, где среднедушевой доход в месяц едва превышает 10 тысяч рублей, надо было бы раздробить на десять частей. Такая идея у организаторов допэмиссии Сбербанка поддержки не нашла. Впрочем, министр экономического развития Герман Греф пообещал президенту: приоритет будет отдан физическим лицам даже если "будет переподписка" и акций на всех не хватит.
Запуская рекламную кампанию допэмиссии акций, президент, председатель совета директоров Сбербанка Андрей Казьмин сообщил о том, что в рамках размещения допэмиссии будут рассматриваться заявки с ценой не ниже 68 тыс. руб. за акцию, а в понедельник акция Сбербнанка на рынке уже стоила дороже 90 тыс. руб. На фондовом рынке такое заявление вызвало ажиотаж - за пару дней стоимость акции снизилась более чем на 5%. Инвесторы испугались того, что размещение может пройти с существенным дисконтом. И тогда неминуемо рыночная стоимость акций снизится до цены вновь размещенных бумаг. Ведь сегодня на рынке обращается 19 млн обыкновенных акций банка, а планируется разместить еще 3,5 млн. Чтобы остановить падение котировок акций Сбербанка г-ну Казьмину пришлось убеждать инвесторов, что размещение произойдет по цене, близкой к текущей рыночной. Таким образом, одна акция нового размещения будет стоить порядка 90 тысяч. К концу недели страсти улеглись, и Сбербанк вновь пошел в рост.
Говорить о доступности IPO для широкого круга частных инвесторов сегодня не приходится. Отказ от идеи дробления акции Сбербанка был аргументирован возможной задержкой: новые акции Сбербанка были бы размещены на рынке только в середине года, и тогда бы существенно сдвинулись даты проведения IPO Внешторгбанка и Газпромбанка. Возможно, эти размещения можно было бы провести только в следующем году. Впрочем, есть и другая версия: дробление акций сильно увеличивает риски компаний. Много частных инвесторов в случае возникновения кризисных явлений на рынке способны "опрокинуть" даже такого монстра, как Сбербанк. Поэтому-то и была отвергнута инициатива президента по привлечению широких слоев населения на фондовый рынок.
Впрочем, "неквалифицированные" инвесторы Сбербанку не нужны, скорее всего, по другой причине. Общая капитализация Сбербанка определена в 69 млрд. долл., вопрос: сколько акций могли бы приобрести в ходе допэмиссии простые россияне? Когда проводилось IPO "Роснефти" частные инвесторы купили акций на сумму чуть больше четверти миллиарда долларов при рыночной стоимости компании в 100 млрд. долл. Капля в море, которая навряд ли может поколебать положение "Роснефти" на рынке. По аналогии можно предположить, что и при этой допэмиссии "Сбербанка" простые граждане могли бы прикупить не более 0,5% от общего количества акций. Вывод напрашивается один: работать с большим количеством мелких инвесторов неудобно и невыгодно.
Впрочем, на некоторые привилегии частные инвесторы, желающие купить акций Сбербанка, все-таки могут рассчитывать. Во-первых, не будем забывать об обещании Германа Грефа о приоритете частных инвесторов перед конституциональными. Во-вторых, граждане могут подавать неконкурентные заявки, без указания цены. Это является гарантией покупки акций, ведь конкурентную заявку могут отклонить, если указанная в ней цена будет ниже средней по этой допэмиссии. Более того, если частному инвестору предложенная стоимость акции Сбербанка покажется слишком высокой, он имеет права не оплачивать заявку.
В первую очередь будут удовлетворяться акционеров Сбербанка, ведь по закону об акционерных обществах в ходе эмиссии доля акционера в уставном капитале не должна размываться без их согласия. Преимущественное право приобретения одной акции банка фактически получают те, кто уже владеет шестью обыкновенными акциями. А вот для клиентов банка никаких привилегий нет.
Подписка продлится до 19 февраля включительно, а окончательная цена размещения будет определена будет опубликована спустя 3 дня.
А пока эксперты прогнозируют акциям "Сбербанка" светлое будущее. Их прогнозная стоимость сегодня превышает рыночную на 10-15%. Новые ценовые рекорды акции установят уже в этом году, скорее всего, сразу после размещения.
